“珀莱雅初次下滑？上好意思股份有望百亿？”

国货好意思妆不成了？频年来，此种暗影遥远笼罩在通盘国内的好意思妆市集之上，耗尽市集的疲软、行业竞争的加重、监管力度的提高......无一不在加深着业内东说念主关于行业发展的担忧。

2025年早已过半，国内各大好意思妆企半年报纷纷出炉，用户说从现存已公布财报开拔（巨子生物、贝泰妮暂未公布），总结出2025年上半年国内上市好意思妆企业营收名次前十位，秩序为珀莱雅、上好意思股份、上海家化、毛戈平、水羊股份、华熙生物、福瑞达、丸好意思股份、敷尔佳、锦波生物。

用户说数据披露，2025年上半年，已公布财报的前十大好意思妆企业共收尾约255.92亿的收入，热烈格杀的市集之中，珀莱雅稳占榜一，坐实了国货好意思妆大头的地位；毛戈平净利润增速捏续加速，展现出渊博的发展后劲；上海家化、水羊股份则针对频年来的转型之举，交出了优秀的答卷......

与此同期，敷尔佳营收和利润都创历史新低、华熙生物捏续大幅着落......一个令东说念主警惕的论断随之而来——面前的国内好意思妆市集，似乎正在走向“冰火两重天”的极点形状。

头部愈强

转型者成绩权臣

在本次十大好意思妆上市企业中，共有7家企业收尾营收的增长。

珀莱雅稳坐榜一，收尾总营收53.62亿元，同比增长7.21%，包摄于上市公司股东的净利润7.99亿元，同比增长13.8%，本次营收创下了新高。但值得刺眼的是，珀莱雅营收与净利润的增速均降至五年来的最低水平，其增长速率正在放缓。

从品类来看，护肤类居品已经珀莱雅中枢收入起首，营收41.99亿元，占比78.74%，同比增长0.20%；彩妆类营收8.37亿元，占比15.63%，同比增长25.79%；洗护类推崇隆起，营收3.2亿元，占比5.97%，同比大幅增长131.25%。

从品牌来看，主营品牌珀莱雅营收39.79亿元，占总营收74.27%，同比下降0.08%，为珀莱雅品牌五年来初次负增长。其余品牌中OR增速最快，营收2.79亿元，占总营收的5.22%，同比增长102.52%。

上好意思股份紧随自后，瞻望收尾总营收40.9-41.1亿元，同比加多约16.8%-17.3%；利润为5.4-5.6亿元，同比增长约30.9%—35.8%。若下半年保捏此番趋势，上好意思股份全年总营收有望收尾突破，加入“百亿俱乐部”。

据上好意思股份的盈利预报披露，其2025年上半年的收入及利润加多主要由于集团科学抗衰护肤品牌韩束全渠说念多品类的布局带来的收入捏续增长及中国婴童功效护肤品牌newpage一页的收入同比大幅增长。据上好意思股份2024年财报披露，在2024年，韩束共营收55.91亿元，同比增长80.9%，占上好意思总营收的82.3%，newpage一页则收尾了3.76亿元的营收，占总营收的5.5%。

锦波生物总营收增速最快，同比增长42.43%，总营收为8.59亿元。其中包摄于上市公司股东的净利润为3.92亿元，同比增长26.65%。除掉营收大头医疗器械版本，上半年锦波生物在功能性护肤品版本赢得了优异的成绩：功能性护肤品营业收入为1.21亿元，同比增长152.39%，占总营业收入的14.09%。

纵不雅锦波生物近几年的财报数据，其本年的增长实质上是放缓的，面临日益加重的市集竞争，锦波生物运行积极推动医疗器械外的业务：2023年，功能性护肤品行为独处的业务板块被写进锦波生物的半年度申报，其中单一因素功能性护肤品营收增长高达881.05%。2025年上半年，功能性护肤品的营收增长为152.39%，足以看出近两年锦波生物在功能性护肤品上的布局正赶紧扩大。

毛戈平的营收增速相似超30%，据其近日公布的盈利预报披露，2025年上半年，毛戈平瞻望收尾收入约25.7-26.0亿元，同比增长30.4%至31.9%；收尾净利润约6.65-6.75亿元，同比增长35.0%至37.0%。值得刺眼的是，在2024年，毛戈平上半年营收占全年比重达50.76%，若该比重赓续保捏，毛戈平在2025年的全年营收或将破50亿元，站稳其“国货高端好意思妆第一股”的地位。

追想毛戈平近几年的功绩情况，可看出其一直在稳步增长，自从2023年上市以来，其近两年的上半年收入折柳为13.99亿元和19.70亿元，与此同期，毛戈平每年的毛利润均保管在80%以上，卓绝了大部分的好意思妆上市公司。

毛戈平的盈利预报中最大的亮点为，2025年其上半年的净利润增速卓绝了收入的增速，可见毛戈平的盈利智商正在束缚增强，这可能收获于其高品性的居品及办事、有竞争力的品牌价值以及耗尽者对其品牌招供度的提高。

丸好意思生物相似给出了亮眼的推崇，2025年上半年，收尾总营收17.69亿元，同比增长30.83%。但与其他增长的企业不同的是，丸好意思生物在利润方面的推崇稍显乏力，其包摄于上市公司股东的净利润1.86亿元，同比增长5.21%，和营收增速比拟收支25.62个百分点。

但举座来看，丸好意思生物的增长依旧可圈可点，从2023年于今，丸好意思生物收尾了上半年营收三连涨，折柳为29.64%、27.65%、30.83%，况兼本次营收为2019年上市以来最佳的功绩。

而本次营收的加多，收获于丸好意思生物旗下双星品牌的精湛增长：2025年上半年，丸好意思品牌收尾营业收入12.50亿元，同比高涨34.36%；PL恋火品牌收尾营业收入5.16亿元，同比高涨23.87%。在品牌诞生上，丸好意思捏续巩固眼部照管上风地位，PL恋火则聚焦高质极简底妆，两者的各异化布局，稳步激动了丸好意思生物的品牌市集浸透率。

上海家化本次推崇亮眼，或将迎来蜕变点——2025年上半年，其收尾自2023年上市以来上半年功绩初次增长。

据上海家化发布的2025半年报披露：申报期内，上海家化收尾营业收入34.78亿元，同比增长4.75%，归母净利润2.21亿元，同比增长5.89%。本次上海家化之是以收尾扭亏为盈，主要收获于2025年第二季度营收的增长：第二季度收入同比大幅增长25.4%，其中好意思妆品类全渠说念收入同比增长55.7%、国内全品牌线上渠说念收入同比增长34.6%。

自2024年5月看重换帅后，上海家化赓续完成四大中枢任务，即“定地方、明治理、提士气、清背负”：再行详情公司计谋定位及地方；重塑以品牌为作战单位、职业部为指引中心的敏捷授权机制；束缚在电商大促中历练和测试新团队的智商；蚁合措置历史背负，推动业务全面升级。

水羊股份相似也在转型之中交出了优秀的成绩单：2025年上半年，收尾营收25.0亿元，同比增长9.02%，包摄于上市公司股东的净利润1.23亿元，同比增长16.54%。

在2024年，水羊股份还处于营收与利润双降的沮丧场面，同比折柳下降5.69%和62.63%，但自从2024年10月晓谕公司将从一家电商公司看重转型为一家初步人人化的新晋高奢好意思妆品牌治理公司之后，水羊股份积极布局品牌诞生，于本次扭转了过往下滑的场面。据雪球数据披露，死字8月21日收盘，水羊股份股价涨8.61%，收盘报21.56元/股，总市值84.08亿元。

尾辖下滑

负增长均接近10%

尽管大部分企业营收向好，但也有企业堕入了沮丧的“泥潭”。

华熙生物上半年功绩仍大幅下降，收尾营业收入22.61亿元，同比下降19.57%；归母净利润2.21亿元，同比下降35.38%。官方暗示，功绩的下滑主若是皮肤科学更动转动业务收入同比下降所致。

令东说念主惊喜的是，华熙生物或正在迎来盈利新拐点：第二季度华熙生物收尾营业收入11.83 亿元，同比下降18.44%；包摄于上市公司股东的净利润为1.19 亿元，同比增长20.89%。这是华熙生物是自2024年一季度以来初次净利润高涨。

敷尔佳在本次冲突了上市以来的营收利润双新低。申报期内，共收尾总营业收入8.63亿元，同比减少8.15%，包摄于上市公司股东的净利润2.3亿元，同比减少32.54%。2023年上半年和2024年上半年，敷尔佳的营收折柳为8.69亿元和9.40亿元，归母净利润折柳为3.54亿元和3.40亿元。

尽管功绩增长有所下滑，但当今敷尔佳已已构建起丰富的居品体系，居品矩阵以医疗器械类居品与功能性护肤品为中枢，申报期内，医疗器械类营收2.38亿元，占总营收的27.61%，化妆品类营收6.25亿元，占总营收的72.39%。

敷尔佳暗示，2025年上半年营业收入下降，主要系申报期内公司优化线下渠说念所致；净利润下降，主要系宣传现实用度捏续加大。当今，敷尔佳遴荐多渠说念布局策略，通过线上线下交融的面貌，构建起多元化末端销售矩阵。线上已诡秘天猫、抖音、京东、拼多多等主流电商平台；线下诡秘医疗机构、好意思容机构、连锁零卖药店、化妆品专营店及大型商超级多元化销售末端。

福瑞达相似功绩承压，收尾营业收入17.9亿元，同比下降7.05%，包摄于上市公司股东的净利润1.08亿元，同比下降15.16%。其中化妆品版本占据营收大头，共收入10.94亿元，医药版本营收2.07亿，与此同期，两大版本均出现了负增长，折柳下滑7.73%和13.87%。

酿成福瑞达举座功绩下滑的原因，是其主要品牌瑷尔博士营收的减少。申报披露，瑷尔博士品牌上半年收尾营业收入4.51亿元，同比减少29.97%，这也径直影响到了福瑞达通盘化妆品板块的营收。另一品牌颐莲则更显稳重，于上半年收尾营业收入5.54亿元，同比增长23.78%，其中颐莲喷雾品线销售额4.82亿元，同比加多43%。

品牌诞生加速

线上成为最大增量

面临幻化莫测的市集，大普遍企业将要点干预到了居品研发、品牌诞生及渠说念升级上。

在居品研发方面，锦波生物与北京大学医学部等高校和科研院所深度配合，上半年研发用度干预为4579.62万，同比增长85.43%，占营业收入的5.33%。

敷尔佳相似也加大研发的干预力度，上半年共干预0.23亿元，同比增长47.65%。死字2025年6月30日，敷尔佳累计获批专利31项，死字2025年6月30日，累计已获批二类医疗器械注册证3个；庸碌化妆品备案88个。

华熙生物自2025年董事长赵燕归来业务一线后，深度挖掘公司科研实力和科研更动后果，以优化科研干预、聚焦业务干线，推动研发从“广度诡秘”向“深度突破”转型。申报期内，应用八大研发平台，华熙生物共上市6 种生物活性物原料新址品，包括2款医药/医疗器械级原料、3款个东说念主照管原料及1款食等级原料。

关于品牌诞生，上海家化给出了积极的案例：2025年上半年，其捏续深远计谋调遣和纠正，要点围绕四大“聚焦”举措开展有计划责任——聚焦中枢品牌、聚焦品牌诞生、聚焦线上渠说念、聚焦效率。面前，上海家化的主要品牌包括六神、玉泽、佰草集、好意思加净等。第一梯队六神、玉泽两大中枢品牌线上收尾领涨，二梯队佰草集强势复苏，高夫、启初、双妹等品牌通过新品奏效切入细分赛说念。

水羊股份遴荐自有品牌与CP品牌双业务驱动计谋，在自有品牌版本，EDB大单品超级CP组合（超级面膜与胶原精粹水的组合）市集默契进一步强化，精华防晒、rich面霜等储备单品也收尾高速增长；新锐轻奢好意思妆品牌VAA首发即破千万GMV、小迂缓乖巧宝宝联名款首周上线GMV破1000W、洪流点3 点降燥水乳居品收尾了多个百万级销售案例。

福瑞达则意志到了单一居品依赖的瑕疵，除主打品牌瑷尔博士外，同期推出了珂谧KeyC、伊帕尔汗、善颜、UMT由苜、即沐、诠润、贝润等品牌，以“5+N”品牌发展计谋为携带，构建“生好意思+医好意思”双好意思重生态。但当今，瑷尔博士和颐莲的营收共占据了福瑞达化妆品板块总营收的91.86%，其他品牌的推崇并不权臣。

与此同期，真是通盘企业都在真贵加速线上渠说念的诞生。

珀莱雅上半年线上总收入51.09亿元，同比增长9.17%，占总收入的95.39%，在本年618本事，珀莱雅品牌位列天猫好意思妆类目第一，上半年旗舰店GMV名秩序1。其在线下则进一步减弱，收入2.47亿元，同比下滑21.49%，占总收入的4.61%。其中，日化渠说念收入1.70亿元，同比下滑23.54%，占比3.18%。

丸好意思生物线上渠说念收尾营业收入15.71亿元，占比88.87%，同比增长37.85%。其坚捏“多平台协同、概述化运营”策略，打造“品宣-种草-转动”闭环链路，积极策划并深度参与天猫、抖音、京东等平台行动，上半年丸好意思天猫旗舰店播销售同比增长 59%，会员浸透率达82%。

上海家化效力突破抖音买卖模式，电商组织捏续优化，进一步提高线上运营智商。以佰草集为例，头部主播刘媛媛佰草集618专场单场销售额突破3000万元、累计曝光超1.6亿东说念主次；在自播智商诞生上，多个品牌奏效配置起可盈利的自播闭环模子，上半年玉泽抖音自播间GMV同比大幅增长100%以上，自营看播转动率提高了3个百分比。

敷尔佳线上渠说念收尾营收6.95亿元，占总营收的80.50%。其依托电商平台开展精确化现实，联动明星代言东说念主打造深度种草场景，以高品性告白片传递品牌价值办法，通过影综娱内容植入收尾场景化品牌曝光，同期借助互联网酬酢平台构建全域流量池，形成“内容+流量+转动”的闭环生态。申报披露，2025年上半年敷尔佳销售用度用于宣传现实费的开销为3.85亿，占总销售用度的91.73%。

追想2025年上半年，国货好意思妆市集呈现出显然的“硬汉恒强、分化加重”态势，况兼两大趋势日益显然：一是品牌确耸峙在成为中枢竞争力，各大企业纷纷加强品牌各异化定位；二是线上渠说念捏续担当增长主引擎，抖音、天猫等电商平台成为品牌曝光与转动的要道战场。

好意思妆行业正在迎来新一轮整合与洗牌，但那些坚捏历久宗旨、以用户需求为中枢的企业，依然有望在“冰火交汇”的市蚁集走出属于我方的增长旅途。

作家 | 江小羊

裁剪 | 李大饼

视觉 | Vi 江小羊🦄kaiyun体育登录网页入口✅开云推荐✅KAIYUN SPORTS为您提供:真人