11月12日，来自香港的笼统性安全联系办事公司荣志集团(SU Group Holdings Ltd)向SEC初度递交了公开版的招股评释书。

据招股书长远，荣志集团肯求以“SUGP ”为代码在纳斯达克上市。公司规画在这次IPO中刊行125万股股票，每股的刊行价钱为4-5好意思元，至多召募资金625万好意思元。若逾额配售权获专揽，则将共计刊行143.75万股股份，至多召募资金718.75万好意思元。

从功绩来看，荣志集团过往两年达成了持重发展，其2021、2022财年(截止9月30日止12个月)的收入分辨为1.18亿、1.36亿港元，同期的净利润分辨为602.21万、825万港元。且至2023财年上半年，荣志集团的收入增长38.57%至9704.38万港元，净利润为1010.37万港元，同比大增245%。

凭借亮眼功绩，荣志集团能否获阛阓资金酷好?且公司将来的发展又将若何?通过对其招股评释书的领会，便可从中找到谜底。

“双轮驱动”达成持重发展

荣志集团的发展历史可回顾至1998年，其一直深耕于香港的安全工程办事阛阓，公司通过联想、供应、装配和珍重安全系统，为现存基础设施或客户规画的发展提供交钥匙的安保办事。截止当今，荣志集团已成为一家笼统性的安全联系办事公司。

据招股书长远，荣志集团的安全工程办事系统包括为香港营业物业、大家设施和住宅物业等私营和大家部门提供的威逼检测系统、交通和行东说念主适度系统以及ELV系统等。同期，荣志集团还向客户出租机器，为需要荒谬安保建树和措施的客户提供临时和活泼的选拔。

据Frost&Sullivan论说，荣志集团是香港安全联系工程办事阛阓上为数未几的授权分销10多个品牌安全系统的供应商之一，且其一经两个品牌威逼检测系统的独家经销商。

凭借深厚的积存，荣志集团在香港已委派了多个记号性的安全办事联系的样式，这其中便包括了在香港外洋机场的铁路联运总站和空运货色绝顶站的联想、供应、装配和珍重的X射线机;同期，荣志集团络续了香港、澳门和珠海的桥梁地说念系统的交通适度系统和ELV系统;此外，香港一家银行和金融办事公司总部办公楼的行东说念主适度系统，法国一家化妆品公司的香港办公楼，以及位于不雅塘海滨长廊的夹杂用途笼统体的泊车系统均由荣志集团所提供。

而在为客户提供安全工程办事的同期，荣志集团于2019年收购了Fortune Jet，运转艰巨保安和安检办事以及联系的处事培训办事。Fortune Jet提供的保安和安检办事包括打发安保东说念主员自豪客户保护和守卫实体财产的需求，以及打发筛查东说念主员操作念客户指定处所的安检机器。

收货于保安和安检办事与安全工程办事的显著协同作用，历程近四年的资源整合，保安和安检办事已成为了荣志集团的中枢业务之一，2022年时，保安和安检办事的收入占荣志集团总收入的比例为43.39%，安全工程办事收入占比为56.61%。

从功绩来看，保安和安检办事对荣志集团近两年的持重发展起到了垂危作用。2022财年中，收货于客户数目从101个加多至152个，保安和安检办事的收入大增64.4%至5920.3万港元，这带动了公司举座收入增长16.1%至1.36亿港元。而安全工程办事则同比下滑5.3%，这主如果因为建树租出办事受一次性事件的影响导致收入下滑30.9%，从而攀扯了安全工程办事的举座收入阐述。

由于高毛利的建树租出办事收入的大幅下滑，荣志集团2022财年的毛利率下落2个百分点至28.7%;且科罚财产和建树录得耗费对利润有一定影响。但公司论说期内务府扶助大增196%至357.64万港元，这带动荣志集团2022财年的净利润大增37%至825万港元。

参预2023财年上半年(截止3月31日止6个月)，荣志集团营收增长再提速。详备来看，安全工程办事收货于说明了多个大样式，该业务收入增长55.7%，其中建树租出办事发展保合手相对结实。保安和安检办事赓续保合手成长，收入同比增长13.7%至3191.7万港元。在两伟业务的“双轮驱动”下，荣志集团论说期内的收入增长38.8%至9704.38万港元。

天然2023财年上半年香港劳能源供应无数减少，导致劳工资本飞腾从而使得荣志集团论说期内的毛利率下落4.2个百分点至26.3%，但收货于销售及营销开支以及一般行政开支减少16.5%，再同样政府补贴的加多，荣志集团论说期内的净利润大增245.3%至1010.37万港元。

从上述对功绩的分析能看出，保安和安检办事已成为了荣志集团的新增长弧线，带动荣志集团合手续成长;而安全工程办事则会呈现出一定的波动性。公司2022财年净利润的增长主要收货于政府补贴的加多，2023财年上半年净利润的大幅增长则收货于收入的晋升以及降本增效的落实开释了利润。

有望受益于行业成长，但仍濒临挑战

就行业而言，不管是安全工程办事阛阓亦或是保安及安检办事阛阓，卑劣需求均呈现出了持重增长的趋势。

据Frost & Sullivan论说，2017年至2022年，香港的安全工程办事阛阓的范围约从65.334亿港元增长至81.21亿港元，复合年增长率为4.4%。收货于公众对设施安全领会的提高、策略对智能城市发展的鼓舞以及东说念主工智能、大数据等新兴时代的发展，Frost & Sullivan展望将来几年香港的安全工程办事阛阓将赓续快速增长，到2027年，阛阓范围将达到105.511亿港元，复合年增长率为5.3%。

但值得在意的是，香港的安全工程办事阛阓相对围聚，前五大阛阓参与者共计占2022年阛阓份额的31.5%。而2022年时，荣志集团的阛阓份额仅有0.8%，这评释荣志集团虽历程多年的千里淀发展，但公司范围仍较小，在品牌和口碑方面与阛阓头部企业有显著差距。

而在保安和安检办事阛阓方面，据Frost & Sullivan数据长远，2017年至2022年，香港保安和安检办事及联系的培训办事行业的阛阓范围从214.277亿港元增长至266.775亿港元，复合年增长率为4.5%。Frost & Sullivan合计，收货于严格的货色法使得安检需求的加多，该阛阓有望在2027年增至371.052亿港元，复合年增长率为8.3%。

值得在意的是，香港的保安和安检办事领域是一个相对分布的阛阓，有进步700家提供一级安保责任的合手牌安保公司，且主要供应商由外洋供应商所主导，2020年时的土产货供应商不足100家。且该行业前五大阛阓参与者的阛阓份额为11.6%，由此可见，香港的保安和安检办事阛阓是一个竞争极为剧烈的阛阓。

行业的合手续成长对荣志集团是一大利好，公司的发展必将从行业的成长中获益。但荣志集团濒临的挑战也不少，比如安全工程办事阛阓已相对围聚，阛阓方式较为结实，公司若思在该阛阓中获显著蹧蹋或有较浩劫度。而保安和安检办事算作公司的新增长弧线，在客户资源的协同下天然达成了持重成长，但该行业是一个办事同质化相当严重的阛阓，这亦然该阛阓竞争剧烈、围聚度低的主要原因。因此在与安全工程办事的协同客户资源被充分挖掘后，保安和安检办事能否保合手快速成长仍有待不雅察。

从数据上也能反应荣志集团新客户斥地的难度。据招股书长远，2021、2022财年，荣志集团分辨领有333、319名频频性客户，分辨占年度客户总额的87.4%、72.7%。且从业务层面看，2021、2022财年中，安全工程办事来自频频性客户的收入占比分辨为93.5%、80.9%，保安及安检办事来自频频性客户的收入占比分辨为98.6%、74.2%。显著，荣志集团严重依赖于频频性客户，若该等频频性客户流失或新客户拓展不足预期，公司的业务运筹帷幄齐将碰到冲击。