英特尔(INTC.US)已将其翌日的大部分赌注押在其代工业务的凯旋上，因为它但愿成为台积电(TSM.US)和三星电子(SSNLF.US)等的可行竞争敌手。诚然投资者对该公司在代工、东谈主工智能和其他鸿沟的越过越来越乐不雅，但它可能还有更多的上行空间，即使可能不是消灭时刻到来。

Northland Capital Markets分析师Gus Richard对英特尔给出了“跑赢大盘”的评级。他觉得，这家由英特尔首席奉行官Pat gelsinger拓荒的公司最终可能会分拆成五家独处的公司——Mobileye、Altera、代工场、IMS纳米制造和居品公司——各部分的总价值将达到每股68好意思元。按照这一估值，英特尔的股价将比上周五收盘时杰出约50%。Richard写谈:“这些单独的公司可能比合并后的实体更有价值。在咱们看来，问题在于每次分拆的时机。”

Mobileye和Altera

Richard觉得，英特尔在Mobileye所捏股份的剩余价值可能高达300亿好意思元。英特尔在2022年10月剥离了Mobileye的一部分股份。其可编程处分决议集团(以前称为Altera)的价值可能达到120亿好意思元，约莫是畴前12个月收入的5倍。

10月，英特尔通告筹划将PSG业务分歧为一个独处的业务，从来岁1月1日起见效，以赓续简化其更大的业务。PSG集团负责英特尔向高性能通讯和数据中心行使鸿沟的鼓吹，在成为一家独处公司后，该集团将由Sandra Rivera拓荒。目下，Rivera是英特尔数据中心和东谈主工智能集团的总司理。

英特尔在此前举行的“AI Everywhere”发布会上推出了东谈主工智能(AI)芯片Gaudi3，但愿借此在茂密发展的AI硬件市聚集赢得更大份额。Gaudi3接头于来岁证实上市，届时将与其他AI芯片——举例英伟达(NVDA.US)的H100和AMD(AMD.US)行将上市的MI300X——张开竞争。英特尔暗示，Gaudi3的性能将优于英伟达的H100。

Gelsinger但愿借助AI欢跃重振该公司的业务，英特尔曾因畴前的罪恶和更平庸的个东谈主电脑市集低迷而碰到重创。与此同期，其恒久竞争敌手AMD一经霸占了个东谈主电脑和处事器市集部分份额，英特尔的一些最大客户当今也开动自主瞎想芯片。Gelsinger觉得，AI代表着新时间的到来，创造了稠密的契机，更饱和、更强健、更具性价比的处理才智是翌日经济增长的重要构成，“翌日5年联网缔造数目将加多4倍，翌日10年将提高至15倍”。

府上傲气，英特尔Gaudi3将禁受5nm工艺，带宽是前代Gaudi2(7nm工艺)的1.5倍，BF16功率是其4倍，网罗算力是其2倍。Gaudi3瞻望将配备最高128GB的HBM3e内存，AI学习和教授性能大幅提高。英特尔暗示，由于继续增长且历程考据的性能上风、以及极具竞争力的TCO(总体领有成本)和订价上风，瞻望Gaudi3将凭借最初的AI芯片套件在2024年占领该市集的更大份额。

代工业务

第三个实体将是独处的晶圆代工场，Richard暗示，这可能最终成为寰宇第二大晶圆代工场，仅次于台积电。Richard写谈:“英特尔可能是台积电最初的惟一可行替代品，十分是在东谈主工智能集成电路、CPU、GPU和FPGA等高性能行使鸿沟。”

此前，荷兰光刻机巨头阿斯麦(ASML.US)暗示，该公司一经开动将其第一台最新芯片制造机器的最中枢部件运往好意思国芯片制造商英特尔旗下的芯片工场。据媒体报谈称，不肯披露姓名的知情东谈主士披露，这种被称为high-NA 极紫外(EUV)光刻机(high-NA extreme ultraviolet)的着手进系统中枢部件已被运往英特尔位于俄勒冈州的D1X芯片工场，意味着英特尔全面转向芯片代工鸿沟的明志励志迎来最强力的光刻工夫助力。

这项工夫对两大科技巨头齐具有要紧兴致，这两家公司齐是芯片制造行业最进军的拓荒者。Gelsinger曾承诺，他拓荒的这家芯片制造商将赢得第一台这种新式机器，这标明他尽力于于拓荒英特尔重返制造工夫的寰宇最前沿。就阿斯麦而言，它推出这项新工夫的标的是助力英特尔和台积电等芯片制造商攻克2nm及以下节点的芯片制造工夫，以及让系数芯片制造行业保捏对其最高端光刻机缔造的依赖。

他臆想，该公司本年的里面制造收入约为200亿好意思元，因此，按照5倍的收入狡计——台积电、格芯(GFS.US)和联电(UMC.US)亦然访佛的倍数——代工业务的价值可能达到1000亿好意思元。

Richard谈到了英特尔的18A代工工艺工夫，该工夫一经为几家客户带来了到手，以及18A PDK 0.9，他说这是“英特尔当作代工企业发展的一个进军里程碑”。他还暗示，封装正开动成为各别化身分，英特尔在第三季度加多了两个封装客户，还有六个正在筹备中。

IMS纳米制造业务

此外，英特尔已将其IMS纳米制造业务的约30%出售给了两个配结伙伴——贝恩老本(Bain Capital)和台积电——估值约为43亿好意思元。

居品业务

临了，英特尔的居品业务似乎正在好转，尤其是要是个东谈主电脑业务在2024年出现反弹，英特尔在个东谈主电脑和处事器市集的份额齐能暴露下来的话。Richard写谈:“咱们瞻望英特尔将在2025年重新赢得工艺工夫的最初地位，因此，处事器和个东谈主电脑的市集份额至少应该会暴露下来。”他指出，2025年可能是个东谈主电脑的“强劲之年”，部分原因是东谈主工智能的注入。

Richard指出，英特尔的居品业务(不包括代工、Mobileye和Altera)本年创造了490亿好意思元的收入。当作一家独处的无晶圆厂公司，它的市值可能高达1470亿好意思元，约为其收入的三倍，这还不包括金钱欠债表上900亿好意思元的房地产、工场和缔造。