跟着原料价钱波动，不同原料库存周期资本互异彰着。为了便于客户了解不同库存周期的资本变化，兰格钢铁筹划中心对即期购买原料、两周原料库存、四周原料库存的资本指数进行对比，如图1所示。从图不错看出，伴跟着1月份主要原料价钱的经常波动，2024年2月份即期、两周库存原料、四周库存原料测算资本均呈现波动下降特征。

图1 兰格生铁资本指数走势图

从月度均值发达来看，据兰格钢铁筹划中心监测数据表现，2024年2月份即期原料资本指数为133.6，较上月同期下降4.1%；两周库存原料资本指数为136.9，较上月同期下降3.8%；四周原料库存资本指数为138.7，较上月同期下降2.6%。

2024年2月份钢企吨钢毛利不同周期有所分化

2024年2月份，兰格钢铁抽象钢材价钱指数月均值为4251元/吨，较上月下落0.4%；其中，螺纹钢月均价钱为4007元/吨，较上月下落0.6%；热轧卷板月均价钱为4123元/吨，较上月下落0.7%；即期、两周、四周库存原料平均资本下降幅度在2.6-4.1%，均大于三级螺纹钢、热轧卷板均价下移幅度，因而测算毛利均有不同程度改善。

从三级螺纹钢来看，2月份三级螺纹钢即期原料测算盈利16元，由亏转盈；两周、四周库存原料测算亏空分辩为51元/吨和88元/吨，亏空幅度分辩较上月收窄79元/吨和39元/吨（详见图2）。

而从热轧卷板来看，即期、两周、四周库存原料资本测算2月份热轧卷板亏空分辩为47元/吨、114元/吨及151元/吨，亏空幅度分辩较上月收窄94元/吨、81元/吨和41元/吨。可见，跟着原料价钱的安逸下降，库存周期越短，资本越低，盈利改善幅度越大。

图2 三级螺纹钢不同原料库存周期毛利水平变化

以四周原料库存测算各品种的毛利发达来看，跟着各品种的资本下降，商场价钱发达存少量互异，2月份四周库存原料测算品种毛利中，除钢坯毛利略有转差外，其他品种毛利均有所改善；兰格钢铁筹划中心监测数据表现，监测的七大品种月均毛利改善幅度在31-84元/吨。

图3 主要钢材品种（四周原料库存）毛利水平

总的来说，2024年2月份在原料资本彰着下降、钢材均价小幅下落、需求彰着萎缩的共同影响下，展望2024年1-2月份钢铁行业统计发布利润数据景色相对欠佳。

2024年2月份钢铁原料价钱下落，资本彰着下移

2024年2月份以来，跟着卑鄙需求安逸萎缩，钢铁分娩积极性受到制约，铁矿石价钱呈现高位震撼调整起先态势。据兰格钢铁网监测数据表现，从均值来看，2月份铁矿石均价有所下移。2月份唐平地区66%品位干基铁精粉均价为1184元/吨，较上月下落44元/吨，跌幅为3.6%；入口铁矿石方面，澳大利亚61.5%粉矿日照港(600017)商场均价为968元/吨，较上月下落56元/吨，跌幅为5.5%。

焦炭方面，2月份以来，焦炭价钱经验两轮提降落地。据兰格钢铁网监测数据表现，规矩2月底，唐平地区二级冶金焦价钱为2000元/吨，较上月下面落200元/吨。从均值来看，2月份唐平地区二级冶金焦均价为2153元/吨，较上月下落88元/吨，跌幅3.9%。

废钢方面，2月份废钢价钱呈现震撼下行态势。据兰格钢铁网监测数据表现，规矩2月底，唐平地区重废价钱为2700元/吨，较上月下面落120元/吨。从均值来看，2月份唐平地区重废均价为2741元/吨，较上月下落71元/吨，跌幅2.5%。

在原料均价彰着下行带动下，资本水平络续下移。兰格钢铁筹划中心资本监测数据表现，使用2月份购买的原燃料分娩测算的兰格生铁资本指数为133.5，较上月同期下降4.2%；普碳方坯不含税平均资本较上月同期减少117元/吨，环比下降3.6%。

2024年3月份钢企盈利或有阶段性改善

从外洋环境来看，据中国物流与采购聚会会发布，2024年2月份大师制造业PMI为49.1%，虽较上月下降0.2个百分点，但流畅2个月褂讪在49%以上，高于前年四季度47.9%的平均水平，表现大师制造业复原力度仍较褂讪，复原水平仍好于前年四季度。

从国内环境来看，现时世界各地积极谋篇布局，神勇提振经济，加力促进样式开工和施工程度，同期多地房地产限购松捆，有望带动地产商场确立，重叠1月份货币信贷“开门红”的加执以及2月份降息，有望促进中国经济不停回升向好。

从供给端来看，受到地缘打破扰动、经济复杂严峻、有用需求不及、外需靠近走弱、内需有待提振、资本复旧转弱等身分的共同影响，国内钢铁分娩企业产能开释意愿仍将保管相对低位，展望2024年1-2月份国内钢铁产量将会呈现低位开局的态势。

从需求端来看，3月份，风景条目及淡季效益逐步褪去，建筑工程样式建设将加速推动，建筑钢材需求展望将安逸复原，制造业用钢需求仍将韧性开释。

从资本端来看，原料均价下行带动下，钢企分娩资本水平络续下移，对后期钢铁商场复旧力度进一步放松。

从政府责任报告来看，2024年国内分娩总值增长5％驾驭；要坚执稳中求进、以进促稳、先立后破，强化宏不雅战术逆周期和跨周期休养，络续推行积极的财政战术和矜重的货币战术，加强战术器具更正和合作配合。赤字率拟按3％安排，赤字限制406万亿元，比上年龄首预算增多1800亿元。拟安排方位政府专项债券3.9万亿元、比上年增多1000亿元。效用扩大国内需求，推动经济收尾良性轮回。合座来看，本年国民经济络续回升向好，对世界钢材需求开释变成复旧。

抽象来看，在货币信贷支执、两会战术预期带动、供给端低位开释、卑鄙需求逐步复原、资本彰着走弱的共同影响下，兰格&腾景钢铁大数据AI扶持决议系统预测，2024年3月份国内钢铁商场将在强预期与弱推行经常博弈的场所下呈现冲高回落的行情。

从资本端来看，跟着原料价钱走弱，钢厂分娩资本有所下移。兰格钢铁筹划中心展望2024年3月份钢企盈利或有阶段性改善。（兰格钢铁筹划中心王国清原创著作，转载务必注明出处）